建信上证社会责任ETF联接基金2025年第一季度报告已披露，报告期内多项数据出现明显变化，其中本期利润下滑140.33%，基金份额减少530,187.71份，值得投资者关注。
主要财务指标：本期利润大幅下滑
指标情况
主要财务指标
报告期（2025年1月1日-2025年3月31日）
本期已实现收益
2,647,110.43元
本期利润
-1,007,899.18元
加权平均基金份额本期利润
-0.0314元
期末基金资产净值
80,958,280.18元
期末基金份额净值
2.6239元
本期已实现收益为2,647,110.43元，但本期利润却为-1,007,899.18元，出现亏损。本期利润是在本期已实现收益基础上加上本期公允价值变动收益，可见公允价值变动收益为负，对整体利润产生了较大影响。加权平均基金份额本期利润为-0.0314元，反映出每一份基金在报告期内的盈利情况不佳。期末基金资产净值为80,958,280.18元，期末基金份额净值为2.6239元。
风险提示
本期利润的亏损可能暗示基金在投资运作过程中，资产的公允价值出现不利变动，投资者需关注后续基金投资策略调整以及市场环境变化对基金盈利的影响。若后续市场环境持续不利，基金资产净值和份额净值可能进一步受到冲击。
基金净值表现：与业绩比较基准有差异
净值增长率与业绩比较基准对比
阶段
净值增长率（1）
净值增长率标准差（2）
业绩比较基准收益率（3）
业绩比较基准收益率标准差（4）
（1）-（3）
（2）-（4）
过去六个月
-3.32%
1.23%
-3.51%
1.26%
0.19%
-0.03%
过去一年
14.62%
1.14%
12.95%
1.18%
1.67%
-0.04%
过去三年
5.20%
1.01%
-1.98%
1.05%
7.18%
-0.04%
过去五年
39.46%
1.04%
7.34%
1.09%
32.12%
-0.05%
自基金合同生效起至今
162.39%
1.28%
55.11%
1.32%
107.28%
-0.04%
从不同时间段来看，基金净值增长率与业绩比较基准收益率存在差异。过去六个月，净值增长率略高于业绩比较基准收益率0.19%；过去一年高出1.67%；过去三年高出7.18%；过去五年高出32.12%；自基金合同生效起至今高出107.28%。净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差差异较小，多数在-0.05%至0.00%之间波动。
分析与风险提示
基金在不同时间段能跑赢业绩比较基准，说明基金的投资策略在一定程度上有效。但净值增长率与业绩比较基准收益率的波动，反映出市场环境变化对两者影响程度不同。投资者需注意，虽然长期来看基金表现较好，但短期波动可能导致收益的不确定性增加，若市场环境突变，基金能否持续跑赢业绩比较基准存在风险。
投资策略和运作分析：跟踪误差和偏离度受多种因素影响
本基金绝大部分资产投资于上证社会责任ETF，其跟踪误差和偏离度主要取决于上证责任ETF的表现。同时，申赎造成的基金份额变动以及成份股的集中分红也会对本基金的跟踪误差和偏离度造成一定影响。报告期内，基金跟踪误差和日均偏离度均被控制在基金合同约定的范围内。
基金通过紧密跟踪上证社会责任ETF来实现投资目标，但多种因素会干扰跟踪效果。投资者需关注上证社会责任ETF自身表现以及基金申赎情况和成份股分红等因素，若这些因素出现较大变动，可能导致基金跟踪误差和偏离度超出可控范围，影响投资收益。
基金业绩表现：净值增长率低于业绩比较基准
本报告期本基金净值增长率-1.35%，波动率0.83%，业绩比较基准收益率-1.15%，波动率0.85%。本报告期内，基金净值增长率低于业绩比较基准收益率0.2个百分点，且两者波动率较为接近。
虽然差距不大，但基金净值增长率低于业绩比较基准收益率，反映出在本季度投资运作中，基金未能完全达到预期的跟踪效果。投资者需关注基金后续能否调整策略，缩小与业绩比较基准的差距，若持续低于业绩比较基准，将影响长期投资收益。
基金资产组合情况：资产配置较为集中
资产组合详情
项目
金额（元）
占基金资产净值比例（%）
权益投资
1,209,395.00
1.49
其中：股票
1,209,395.00
1.49
基金投资
74,263,483.36
91.61
固定收益投资
4,034,460.27
4.98
其中：债券
4,034,460.27
4.98
资产支持证券
-
-
贵金属投资
-
-
金融衍生品投资
-
-
买入返售金融资产
-
-
其中：买断式回购的买入返售金融资产
-
-
银行存款和结算备付金合计
1,525,915.06
1.88
其他资产
27,548.73
0.03
合计
81,060,802.42
基金资产中，基金投资占比最高，达91.61%，主要为对上证社会责任交易型开放式指数证券投资基金的投资；其次是固定收益投资占4.98%，权益投资占1.49%，银行存款和结算备付金合计占1.88%，其他资产占比极小。
风险分析
资产配置高度集中于基金投资，虽符合其作为联接基金的特点，但也意味着基金业绩对上证社会责任ETF的依赖程度极高。若上证社会责任ETF表现不佳，基金资产净值将受到较大冲击。固定收益投资占比相对较低，在市场不稳定时，对基金整体风险的缓冲作用有限。
股票投资组合：行业分布较为分散
行业分类投资组合
代码
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
A
农、林、牧、渔业
-
-
B
采矿业
42,689.00
0.05
C
制造业
412,121.00
0.51
D
电力、热力、燃气及水生产和供应业
14,409.00
0.02
E
建筑业
81,925.00
0.10
F
批发和零售业
3,014.00
0.00
G
交通运输、仓储和邮政业
45,105.00
0.06
H
住宿和餐饮业
-
-
I
信息传输、软件和信息技术服务业
75,012.00
0.09
J
金融业
510,763.00
0.63
K
房地产业
21,192.00
0.03
L
租赁和商务服务业
-
-
M
科学研究和技术服务业
0.00
N
水利、环境和公共设施管理业
-
-
O
居民服务、修理和其他服务业
-
-
P
教育
-
-
Q
卫生和社会工作
-
-
R
文化、体育和娱乐业
2,182.00
0.00
股票投资涉及多个行业，但各行业占基金资产净值比例普遍较低，最高的金融业占比0.63%，制造业占0.51%，其余多数行业占比在0.1%以下。
影响分析
行业分布分散有助于降低单一行业风险，但由于各行业投资占比小，行业轮动对基金净值的影响相对有限。若市场出现结构性行情，集中投资于某些优势行业的基金可能获得更好收益，而本基金因行业分散可能无法充分受益。
股票投资明细：前十股票占比均较小
前十名股票投资明细
序号
股票代码
股票名称
数量（股）
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
1
中国平安
2,900
149,727.00
0.18
2
招商银行
3,300
142,857.00
0.18
3
兴业银行
3,900
84,240.00
0.10
4
伊利股份
1,700
47,736.00
0.06
5
交通银行
6,300
46,935.00
0.06
6
中国神华
34,515.00
0.04
7
万华化学
33,605.00
0.04
8
三一重工
1,600
30,512.00
0.04
9
中国太保
28,944.00
0.04
10
中国建筑
5,500
28,930.00
0.04
前十名股票投资中，中国平安和招商银行占基金资产净值比例相对较高，均为0.18%，其余股票占比均在0.1%以下。
风险与机会
单个股票占比小，降低了因某一股票大幅波动对基金净值造成重大影响的风险。然而，若这些股票整体表现不佳，基金净值也难有突出表现。投资者需关注这些权重股的业绩表现和市场动态，它们虽占比小，但对基金净值仍有一定影响。
开放式基金份额变动：份额有所减少
项目
单位：份
报告期期初基金份额总额
31,384,779.31
报告期期间基金总申购份额
2,941,343.79
减：报告期期间基金总赎回份额
3,471,531.50
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）
-
报告期期末基金份额总额
30,854,591.60
报告期内，基金总申购份额为2,941,343.79份，总赎回份额为3,471,531.50份，导致期末基金份额总额较期初减少530,187.71份。
基金份额的减少可能反映部分投资者对基金业绩或市场前景的担忧。若后续基金份额持续减少，可能影响基金的规模稳定性，进而对基金的投资运作和跟踪效果产生一定压力。投资者需关注基金份额变动趋势以及基金管理人应对措施。
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